本周是11月份最終一個(gè)買賣周，國(guó)內(nèi)不銹鋼管件商場(chǎng)總體堅(jiān)持先漲后落。從持倉(cāng)狀況來(lái)看，大部分資金開始移倉(cāng)換月轉(zhuǎn)戰(zhàn)05合約，01合約呈現(xiàn)多空雙減，周末多頭持倉(cāng)降幅要顯著大于空頭。

現(xiàn)貨商場(chǎng)價(jià)格要相對(duì)堅(jiān)挺，不銹鋼管件價(jià)格趨向轉(zhuǎn)弱，特別高價(jià)成交受阻，實(shí)踐出貨存在讓利，但出貨仍不盡人意，僅僅因?yàn)槟壳肮さ氐冉K端用鋼企需求尚在，商家暫時(shí)沒有特別大的調(diào)整意愿，多是以小幅暗降為主。

下周行將進(jìn)入一年傍邊最終一個(gè)買賣月，11月份全體呈現(xiàn)出冷季不淡的行情，超出了不銹鋼管件商場(chǎng)預(yù)期。那么12月份行情能否延續(xù)，還是會(huì)上演沖高回落，冬儲(chǔ)行情能否觸發(fā)呢？筆者以為12月份風(fēng)險(xiǎn)正在加大。

最主要的原因是不銹鋼管件商場(chǎng)預(yù)期發(fā)作了奇妙的改變。目前11月份供需錯(cuò)配的行情正在向去庫(kù)降緩，乃至壘庫(kù)所轉(zhuǎn)化，前期支撐價(jià)格繼續(xù)上漲的基礎(chǔ)正在趨向分裂。一些前期的壓港資源加速發(fā)運(yùn)，廣州等南邊區(qū)域呈現(xiàn)集中到貨的狀況，北方轉(zhuǎn)冷，特別東北區(qū)域需求行將進(jìn)入冬季行情，北材南下速度會(huì)加速。再有便是價(jià)格上漲，鋼廠贏利上升，也增加了長(zhǎng)短流程鋼廠增產(chǎn)的預(yù)期，特別電弧爐等短流程鋼廠增產(chǎn)會(huì)相對(duì)顯著。目前鋼廠產(chǎn)量已有小幅上升的痕跡，庫(kù)存依然降庫(kù)中，但降速顯著放緩，不銹鋼管件商場(chǎng)心情也趨向謹(jǐn)慎。從需求端來(lái)看，進(jìn)入12月份終端施工企業(yè)需求呈遞減趨勢(shì)，10月份滯后的需求在11月份釋放出來(lái)，且必定程度透支了后期的需求。不管是從供給端還是需求端，均不支持繼續(xù)上漲。一旦后期不銹鋼管件需求消化速度與到貨速度不匹配，當(dāng)前的供需平衡將會(huì)打破，則是不銹鋼管件商場(chǎng)真實(shí)的調(diào)整時(shí)間。

再一個(gè)是基差修正，接近年底離01合約交割期越來(lái)越近，若沒有更大的消息面利好支撐，而需求面也趨向弱勢(shì)的狀況下，不管黑色系還是現(xiàn)貨商場(chǎng)向上修正的可能性不大，很可能是現(xiàn)貨加速向下調(diào)整，期貨小幅跟從的修正路徑。目前基差在400元左右，不銹鋼管件商場(chǎng)依然較大的調(diào)整空間。

同時(shí)重視冬儲(chǔ)行情能否發(fā)動(dòng)，今年過(guò)節(jié)較往前提早，若有冬儲(chǔ)動(dòng)作或在12月份發(fā)動(dòng)，要要點(diǎn)重視不銹鋼管件商場(chǎng)冬儲(chǔ)的心思價(jià)位和動(dòng)作，商場(chǎng)也還有調(diào)整空間。反過(guò)來(lái)，若冬儲(chǔ)需求真的發(fā)動(dòng)，反倒是危機(jī)中孕育了較大的時(shí)機(jī)。

別的，中美貿(mào)易談判最新進(jìn)展仍是要要點(diǎn)重視的外圍因素，仍是不銹鋼管件商場(chǎng)走向最大的不確定性因素。

短期來(lái)看，不銹鋼管件商場(chǎng)調(diào)整空間或不會(huì)很大，一是全國(guó)范圍內(nèi)的庫(kù)存還沒有集中的呈現(xiàn)壘庫(kù)狀態(tài)，部分標(biāo)準(zhǔn)依然緊俏，再有便是南邊與北方比較，需求仍有必定的滯后性，暫時(shí)不會(huì)呈現(xiàn)大范圍的需求阻滯。但也不行漫不經(jīng)心，要要點(diǎn)重視不銹鋼管件商場(chǎng)心情的轉(zhuǎn)化節(jié)點(diǎn)，若商場(chǎng)預(yù)期或心情面發(fā)作較大改變，調(diào)整可能要超出客觀預(yù)期。

周五發(fā)改委邀約上期所、鄭交所、大連商品買賣所、中鋼協(xié)等七家企事業(yè)單位面談，共同研討近期價(jià)格上漲的原因和后期走勢(shì)，最新進(jìn)展要要點(diǎn)重視，特別是不銹鋼管件商場(chǎng)可能會(huì)存在自己的解讀，解讀傾向何處會(huì)引導(dǎo)商場(chǎng)心情的改變。