一、行情回憶

2018年供給前三季度受環(huán)保限制，放松后四季度TP316L不銹鋼無縫管產(chǎn)值顯著提高。消費(fèi)方面則是接受這兩年采暖季消費(fèi)及地產(chǎn)職業(yè)支撐，TP316L不銹鋼無縫管庫存低位，贏利極佳。僅僅年底消費(fèi)預(yù)期大幅下降，導(dǎo)致價(jià)格大幅回落。

二、2019供求預(yù)期

供給方面，國家環(huán)保不再“一刀切”，權(quán)力下放至當(dāng)?shù)?。?dāng)?shù)卣阡撈蟓h(huán)保水平提高、經(jīng)濟(jì)和工作壓力、空氣質(zhì)量指標(biāo)好轉(zhuǎn)情況下，環(huán)保方針繼續(xù)加強(qiáng)的概率下降。影響TP316L不銹鋼無縫管產(chǎn)值的主要因素轉(zhuǎn)為贏利，根本全職業(yè)盈余，估計(jì)增5+%。大部分鋼企在盈虧平衡鄰近，則揉捏上游贏利，TP316L不銹鋼無縫管產(chǎn)值相等。從前史情況來看，繼續(xù)虧本3個(gè)月以上預(yù)期削減5%。后期跟著庫存的累積以及贏利的緊縮，供給將呈現(xiàn)被迫減量。

需求方面，2019年TP316L不銹鋼無縫管消費(fèi)分項(xiàng)來看，房地產(chǎn)鋼材消費(fèi)下降2-3%，轎車與家電鋼材消費(fèi)下降0.4-0.8%和0-0.1%，基建、船只及其他TP316L不銹鋼無縫管消費(fèi)相等。

整體來看，環(huán)保限產(chǎn)力度下降，TP316L不銹鋼無縫管產(chǎn)能足夠，消費(fèi)面對下滑，供求重回過剩態(tài)勢，TP316L不銹鋼無縫管贏利將再次歸零。鋼企敞開吞并重組進(jìn)程。一季度TP316L不銹鋼無縫管累庫等候消費(fèi)復(fù)蘇，價(jià)格承壓；二季度因鋼企主動(dòng)性減產(chǎn)時(shí)段或呈現(xiàn)供需錯(cuò)配，贏利有反彈時(shí)機(jī)。下半年質(zhì)料供求略好于成材，TP316L不銹鋼無縫管贏利難有起色。

三、2019戰(zhàn)略

1)在地產(chǎn)消費(fèi)下降情況下，尋覓做空TP316L不銹鋼無縫管贏利時(shí)機(jī)。

2)不銹鋼材出口是消化過剩量的重要手法，價(jià)格由支撐轉(zhuǎn)為限制，外盤價(jià)格鄰近可拋空。

四、重視及危險(xiǎn)點(diǎn)

地產(chǎn)企業(yè)情況、環(huán)保限產(chǎn)力度

2018年是環(huán)保大年，前三季度TP316L不銹鋼無縫管供給均遭到必定限制。消費(fèi)方面，2018年二季度接受上一年采暖季限產(chǎn)的消費(fèi)后置，地產(chǎn)企業(yè)高周轉(zhuǎn)形式繼續(xù)至三季度，四季度初又有新采暖季前的消費(fèi)前置，因此在產(chǎn)值提高、出口下降情況下，國內(nèi)TP316L不銹鋼無縫管庫存較長時(shí)間內(nèi)均保持低位。四季度在經(jīng)濟(jì)下行、出口受限等微觀壓力下，環(huán)保不再“一刀切”，當(dāng)?shù)卣诳諝赓|(zhì)量好轉(zhuǎn)后，限產(chǎn)力度放松，年內(nèi)供給上升顯著，進(jìn)入年底消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，TP316L不銹鋼無縫管價(jià)格大幅回調(diào)。

TP316L不銹鋼無縫管2019供求預(yù)期

(一)環(huán)保力度下降，2019產(chǎn)能富余，產(chǎn)值取決于贏利

國家環(huán)保不再“一刀切”，權(quán)力下放至當(dāng)?shù)?。?dāng)?shù)卣阡撈蟓h(huán)保水平提高、經(jīng)濟(jì)和工作壓力、空氣質(zhì)量指標(biāo)好轉(zhuǎn)情況下，環(huán)保方針繼續(xù)加強(qiáng)的概率下降。影響TP316L不銹鋼無縫管產(chǎn)值的主要因素轉(zhuǎn)為贏利，根本全職業(yè)盈余，估計(jì)增5+%。大部分鋼企在盈虧平衡鄰近，則揉捏上游贏利，TP316L不銹鋼無縫管產(chǎn)值相等。從前史情況來看，繼續(xù)虧本3個(gè)月以上預(yù)期削減5%。

(二)2019TP316L不銹鋼無縫管需求下降難以避免，下降起伏成為重視要點(diǎn)

不管從肯定用鋼量仍是商場心情來說，房地產(chǎn)用鋼需求是TP316L不銹鋼無縫管需求的決議性變量。鋼材需求總量中，約40%會集于房地產(chǎn)職業(yè)；關(guān)于單種類來說，下流需求約70%會集房地產(chǎn)職業(yè)。且從房子建設(shè)周期視點(diǎn)看，房子新開工后的2-3個(gè)月用鋼強(qiáng)度最高。2018年房企轉(zhuǎn)向高周轉(zhuǎn)戰(zhàn)略后，房企拿地和新開工周期縮短，對應(yīng)地產(chǎn)用鋼強(qiáng)度進(jìn)一步提高。地產(chǎn)至需求傳導(dǎo)鏈條為：地產(chǎn)企業(yè)融資+出售決議房企拿地面積，房企拿地面積搶先新開工6個(gè)月，新開工決議TP316L不銹鋼無縫管使用量。

2019年鋼材供求展望、戰(zhàn)略及危險(xiǎn)點(diǎn)

(一)2019展望：環(huán)保限產(chǎn)力度下降，TP316L不銹鋼無縫管產(chǎn)能足夠，消費(fèi)面對下滑，供求重回過剩態(tài)勢，TP316L不銹鋼無縫管贏利將再次歸零，鋼企敞開吞并重組進(jìn)程。一季度TP316L不銹鋼無縫管累庫等候消費(fèi)復(fù)蘇鋼價(jià)承壓；二季度鋼企主動(dòng)性減產(chǎn)時(shí)段或呈現(xiàn)供需錯(cuò)配，贏利有反彈時(shí)機(jī)。下半年質(zhì)料供求略好于成材，TP316L不銹鋼無縫管贏利難有起色。

(二)2019年戰(zhàn)略：1)地產(chǎn)消費(fèi)下降情況下，尋覓做空TP316L不銹鋼無縫管贏利時(shí)機(jī)。

2)鋼材出口是消化過剩量的重要手法，價(jià)格由支撐轉(zhuǎn)為限制，外盤價(jià)格鄰近可拋空。

(三)重視及危險(xiǎn)點(diǎn)：地產(chǎn)企業(yè)情況、環(huán)保限產(chǎn)力度。