供應側變革結尾，商場焦點重回需求

不銹鋼管件供應側變革進入結尾，商場焦點重回需求。2017年年頭， 商場對長時間不銹鋼管件需求，尤其是房地產(chǎn)職業(yè)需求共同性失望，然2018年以來不銹鋼管件需求仍體現(xiàn)堅硬。時至年底，不管是股票商場仍是產(chǎn)業(yè)資本，對2019年不銹鋼管件需求再度共同失望。這一次，商場還會“團體誤判”么？地產(chǎn)下行拐點何時呈現(xiàn)？帶著這些問題，咱們從頭梳理了2015年以來地產(chǎn)周期，以及地產(chǎn)周期對不銹鋼管件需求的影響。

房地產(chǎn)是不銹鋼管件需求的決定性變量

不管從肯定用鋼量仍是商場心情來說，房地產(chǎn)用鋼需求是不銹鋼管件需求的決定性變量。依據(jù)計算，不銹鋼管件需求總量中，約30%會集于房地產(chǎn)職業(yè)；關于單種類來說，下流需求約70%會集房地產(chǎn)職業(yè)。且從房子建設周期視點看，房子新開工后的2-3個月用鋼強度最高。2018年房企轉向高周轉戰(zhàn)略后，房企拿地和新開工周期縮短，對應地產(chǎn)用鋼強度進一步提高。因而，關于房地產(chǎn)不銹鋼管件需求來說，決定性要素在于房地產(chǎn)新開工面積。

2015年之后，地產(chǎn)“以出售為中心”的傳導系統(tǒng)損壞

2015年之前，不銹鋼管件職業(yè)研討多以“房子出售數(shù)據(jù)”作為搶先目標。從計算規(guī)則上看，2015年之前，房地產(chǎn)職業(yè)呈現(xiàn)每3年一個周期的規(guī)則性動搖，且房子出售數(shù)據(jù)搶先房子新開工6-9個月?？墒?015年以來這輪地產(chǎn)周期中，歷史經(jīng)驗被打破：此輪周期現(xiàn)已繼續(xù)4年都沒有完畢；且房子出售數(shù)據(jù)與開工傳導時滯發(fā)生變化，2018年以來二者乃至呈現(xiàn)違背。房地產(chǎn)職業(yè)目標的傳導聯(lián)系損壞對應房企行為的改動。咱們以為，2015年以來，房企自動去庫存和補庫存周期使得房子出售對開工傳導鈍化。一起，在房企贏利收窄和資金緊張的布景下，房企高周轉戰(zhàn)略將會繼續(xù)。

房企拿地搶先房子開工6個月，不銹鋼管件需求拐點在下一年3-4月份

房地產(chǎn)新周期下，房企拿地成為房子新開工較好的搶先目標。2018年8月份以來，房企拿地數(shù)據(jù)顯著萎縮，9-10月份單月同比增速現(xiàn)已負增長30%-40%，顯現(xiàn)房企對2019年房地產(chǎn)商場失望預期。依照6個月的傳導期，下一年3-4月份房地產(chǎn)用鋼需求將面對較大壓力。