現(xiàn)在，不銹鋼焊管消費(fèi)冷季效應(yīng)益發(fā)顯著，全國終端需求萎縮顯著，而且貿(mào)易商因?yàn)榭指咝木齿^重，并無冬儲(chǔ)自愿，終端與冬儲(chǔ)需求的兩層萎縮導(dǎo)致不銹鋼焊管現(xiàn)貨仍有下行壓力。供應(yīng)端方面，北方采暖季限產(chǎn)已實(shí)施一個(gè)多月，產(chǎn)值根柢堅(jiān)持安穩(wěn)，難以繼續(xù)縮短，供應(yīng)端利好面對(duì)出盡。因而，我們以為，不銹鋼焊管反彈行情或難以繼續(xù)。

貿(mào)易商仍無冬儲(chǔ)自愿

跟著氣候轉(zhuǎn)冷與新年挨近，不銹鋼焊管終端需求繼續(xù)萎縮，上海區(qū)域收購量環(huán)比六連降。東北區(qū)域工地早已停工，華北和華東區(qū)域大部分工地趕工進(jìn)入結(jié)束，不銹鋼焊管收購量繼續(xù)走低，全國僅華南區(qū)域下賤需求體現(xiàn)良好，但華南區(qū)域不銹鋼焊管價(jià)格面對(duì)北方資源南下的沖擊。概括全國狀況來看，終端需求大概率繼續(xù)走弱。

現(xiàn)在貿(mào)易商仍無顯著的冬儲(chǔ)自愿，不銹鋼焊管終端需求萎縮疊加中心貿(mào)易商的慎重，導(dǎo)致鋼廠庫存快速堆集。鋼廠庫存快速堆集使得鋼廠壓力加大，在現(xiàn)在不銹鋼焊管仍存高獲利的狀況下，鋼廠仍希望獲利快速完成，后期鋼廠在調(diào)價(jià)和冬儲(chǔ)方針方面或存在退讓空間。

上星期，不銹鋼焊管現(xiàn)貨時(shí)間短企穩(wěn)反彈后成交欠安，周末唐山區(qū)域多種類呈現(xiàn)大幅跌落，鋼坯兩日跌落?，F(xiàn)貨補(bǔ)跌壓力仍未徹底開釋，若不銹鋼焊管現(xiàn)貨遲遲無法閃現(xiàn)企穩(wěn)痕跡，那么即使期貨存在較高的貼水，也難有向上修改貼水的動(dòng)力。只需不銹鋼焊管現(xiàn)貨企穩(wěn)反彈，期貨才有可能向上修改貼水。

鋼廠產(chǎn)值趨于平穩(wěn)

北方采暖季限產(chǎn)建議一個(gè)多月，北方鋼廠根柢嚴(yán)峻實(shí)施限產(chǎn)方針?？紤]到現(xiàn)在北方區(qū)域空氣質(zhì)量欠安，各地鋼廠根柢依照最嚴(yán)峻的規(guī)范實(shí)施限產(chǎn)，后期不銹鋼焊管產(chǎn)值繼續(xù)下降空間不大，供應(yīng)端利好面對(duì)出盡。

從各口徑的產(chǎn)值數(shù)據(jù)來看，進(jìn)入采暖季后，在高獲利的影響下，鋼廠仍在方針答應(yīng)范圍內(nèi)最大化地行進(jìn)產(chǎn)值。因?yàn)橄蕻a(chǎn)一般針對(duì)燒結(jié)和高爐，鋼廠可以利用在轉(zhuǎn)爐環(huán)節(jié)行進(jìn)廢鋼用量，來到達(dá)變相行進(jìn)產(chǎn)值的意圖，因而我們看到近期廢鋼價(jià)格大幅上漲，部分區(qū)域甚至呈現(xiàn)一貨難求的形勢。從現(xiàn)在的產(chǎn)值來看，實(shí)踐限產(chǎn)力度要低于商場預(yù)期。

綜上所述，我們以為，期貨仍有調(diào)整壓力，原因在于現(xiàn)在不銹鋼焊管消費(fèi)冷季效應(yīng)益發(fā)顯著，全國終端需求萎縮顯著，貿(mào)易商因?yàn)榭指咝木齿^重，并無冬儲(chǔ)自愿。供應(yīng)端方面，不銹鋼焊管產(chǎn)值難以繼續(xù)縮短，供應(yīng)端利好面對(duì)出盡。因而，分析師以為，期貨反彈行情或難以繼續(xù)。