因為11月下流用鋼行業(yè)數(shù)據(jù)（以地產(chǎn)、基建為主）體現(xiàn)不及預期，然后引發(fā)鋼礦期貨價格回調(diào)?，F(xiàn)在處于年內(nèi)冷季需求，不銹鋼焊管市場反應并不激烈，持倉變化相對平穩(wěn)。

當時不銹鋼焊管現(xiàn)貨全體強于原材料。此外，上星期不銹鋼焊管企業(yè)盈余面大幅進步，亦印證贏利的改進。但現(xiàn)階段不銹鋼焊管企業(yè)開工以下行趨勢為主，周內(nèi)樣本不銹鋼焊管企業(yè)開工率以及產(chǎn)能利用率均保持下行。現(xiàn)在不銹鋼焊管企業(yè)保持產(chǎn)出的首要途徑是進步鐵礦石入爐檔次，體現(xiàn)為：一方面，周內(nèi)凹凸檔次礦價差環(huán)比持續(xù)進步；另一方面，周內(nèi)不銹鋼焊管企業(yè)疏港保持在相對高位水平。

11月房地產(chǎn)基建數(shù)據(jù)增速體現(xiàn)反映了冷季預期。此外，從貿(mào)易商成交狀況來看，為11月下旬以來單周日均成交新低水平。但不銹鋼焊管社會庫存累增的腳步并未放緩，相比之下，熱軋去庫存較為明顯。

總之，下流需求冷季空氣加劇是前期不銹鋼焊管價格回調(diào)的要害。但我們認為：一方面，冷季需求在預期之內(nèi)，因此周內(nèi)持倉并未呈現(xiàn)明顯調(diào)整，期價回調(diào)空間亦有限；另一方面，中間環(huán)節(jié)鋼貿(mào)商正處于補庫期，冬儲將對不銹鋼焊管價格構成支撐，一起，在不銹鋼焊管企業(yè)贏利尚可布景下，鐵礦石需求相同堅硬。由此可見，短期內(nèi)鋼礦多頭仍有時機。