11月中旬全國TP316L

近日，鐵礦石等黑色系期貨價格呈現(xiàn)了大幅反彈。在10月30日創(chuàng)下近5個月以來的最低點后，近期鐵礦石期貨價格迎來了較為微弱的反彈。雖然受季節(jié)性要素和京津冀最嚴罷工令的影響下流需求在削弱，但不銹鋼材供應(yīng)減產(chǎn)的起伏應(yīng)該更大，各地取暖季限產(chǎn)力度在不斷加大。但是，近期簡直一切的音訊都對鐵礦石商場晦氣：國外礦山產(chǎn)值創(chuàng)新高、廢鋼使用率大幅提高、環(huán)保限產(chǎn)，正因為如此，鐵礦石是被絕大多數(shù)人所顯著看空的產(chǎn)品。

但鐵礦石根本面沒有那么差，不應(yīng)對鐵礦石過火看空。從頭整理一下支撐鐵礦石價格反彈的要素，并對后市進行一下展望。

鐵礦石供需根本平衡，而沒有呈現(xiàn)顯著過剩

因為本年國外礦山鐵礦石產(chǎn)能繼續(xù)開釋，供應(yīng)在添加，估計本年全球（除中國）鐵礦石供應(yīng)添加7%左右，添加量在1億噸左右。而在供應(yīng)添加的一起，鐵礦石需求同樣完成添加，因為全球經(jīng)濟的復(fù)蘇，本年全球鋼鐵景氣度在提高，不銹鋼產(chǎn)值也在添加。就國內(nèi)情況而言，在因中頻爐和地條鋼退出而導(dǎo)致不銹鋼產(chǎn)值下降的情況下，我國對進口鐵礦石的需求并沒有削減（假定國產(chǎn)礦有用供應(yīng)不變），相反卻在添加。由此看來，鐵礦石供需根本平衡，而沒有呈現(xiàn)大幅過剩。廢鋼對鐵礦石的代替遠沒有大家確定的那么好。

雖然很多地條鋼退出后產(chǎn)生了很多剩余的廢鋼，導(dǎo)致廢鋼價格顯著低于生鐵和鐵礦石，一些電爐企業(yè)和轉(zhuǎn)爐鋼企業(yè)添加了廢鋼的使用，但因為受制于多個要素的制約，廢鋼并沒有得到有用使用，導(dǎo)致很多廢鋼出口或在等候出口，一起還有不少廢鋼沒有得到收回。因為國有企業(yè)收購廢鋼遭到稅票的制約，一起轉(zhuǎn)爐廢鋼比添加遭到其它要素制約，廢鋼比大幅提高仍有一個進程。

減產(chǎn)減的是國產(chǎn)礦，而不是進口礦

本年以來，鐵礦石價格呈現(xiàn)了較大的跌幅，部分國產(chǎn)礦企業(yè)呈現(xiàn)虧本，只得中止生產(chǎn)，或下降產(chǎn)能使用率。另外，近期的環(huán)保限產(chǎn)對國產(chǎn)礦的產(chǎn)值也有顯著影響。國產(chǎn)礦的價格高于進口礦，商場競爭力也有所下降，周邊企業(yè)收購意愿不強，由此進口礦對國產(chǎn)礦構(gòu)成代替。

庫存上升也是導(dǎo)致鐵礦石進口量即表觀需求量添加的原因

鐵礦石港口庫存高起是鐵礦石看空人士所重視的一個重要目標。固然，鐵礦石庫存，包含港口庫存和不銹鋼廠庫存，庫存的確偏高。但因為全國消費量的添加，不銹鋼廠庫存前移，港口庫存保持高位將是一個常態(tài)。

由此可見，雖然鐵礦石供應(yīng)依然相對大于需求，但并不存在顯著的供應(yīng)過剩狀況。前期的鐵礦石商場走勢是商場過度看空所導(dǎo)致的，徹底被預(yù)期所左右，相對不銹鋼材來說，鐵礦石價格現(xiàn)已超跌，反彈是合理和必要的。雖然京津冀環(huán)保限產(chǎn)會削減對鐵礦石的需求，但其它區(qū)域的高爐復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn)將會在必定程度上彌補這一缺口，因此整體影響有限。鐵礦石價格的底部現(xiàn)已在舉高，年末將呈震蕩上升態(tài)勢，中心還會呈現(xiàn)重復(fù)。